Тимоти Олифант появился на свет 20 мая 1968 года в американском городе Гонолулу, находящемся на Гавайях, однако большая часть детства будущего актера прошла в штате Калифорния, куда его перевезли родители. Глава семьи Олифант по профессии был учителем, но служил на винном заводе.
В ранние годы Тимоти рос активным мальчиком и много занимался спортом, но в юношестве его увлекло сценическое мастерство. Получив базовое образование, Олифант некоторое время колебался между этими видами деятельности, но в итоге отдал предпочтение актерскому ремеслу и поступил в нью-йоркскую драматическую студию Уильяма Эспера.
До начала своей полноценной актерской карьеры Олифант проявил себя в качестве комедианта, он делил сцену с такими звездами жанра стендапа, как Луис С.К., Сара Силверман и многими другими.
В 1990-е Олифант впервые вышел на театральные подмостки. Его дебютная театральная работа в спектакле The Monogamist заслужила множество хвалебных отзывов. За роль в этой постановке Тимоти удостоился премии «Театральный мир» в 1995 году.
Однако спустя некоторое время актер переехал в Лос-Анджелес, отдав предпочтение киноиндустрии. После череды многочисленных кастингов удача улыбнулась Олифанту – ему досталась небольшая роль в сериале 1996 года «Мистер и миссис Смит». А широкую узнаваемость среди зрителей во всем мире Тимоти приобрел после ролей в таких картинах, как «Хитмэн», «Крепкий орешек 4.0», и участия в многосерийном проекте «Дэдвуд».
В 1991 году Олифант связал себя брачными узами с Алексис Ниф. Супруги вместе поселились в Лос-Анджелесе. Жена Тимоти подарила актеру троих детей.
В 2008 году Тимоти проявил себя в качестве радиоведущего, он работал на утреннем шоу радиостанции Indie 103.1 в Лос-Анджелесе, где комментировал спортивные состязания.
